呆滞兴办行业跟踪周报：推选出口增速希望超预期的工程呆滞、油服设备和通用主动化板块

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　　（以下实质从东吴证券《呆滞兴办行业跟踪周报：推选出口增速希望超预期的工程呆滞、油服设备和通用主动化板块》研报附件原文摘录）

　　1.推选组合：三一重工、中微公司、恒立液压、晶盛机电、先导智能开心电竞、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创周密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、奥普特、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。

　　4月17日国新办就宏观经济大局和计谋举办揭橥会开心电竞，将加大宏观计谋执行力度，落实好近期出台的大范畴兴办更新和消费品以旧换新活跃计划，加快鞭策超长远分表国债等措施落地。2024年核心预算内投资共安置7000亿元，专项债券范畴为3.9万亿元，专项债券项目告终了今岁首步筛选作事，将尽速促使地方加快债券刊行运用，鞭策项目造成更多实物作事量。2023年增发国债项目执行推动聚会，鞭策全面增发国债项目于本年6月底前开工修筑开心电竞。3月挖机内销同比增加9%超预期，旺季转正，首要为以幼挖为主导的更新换代需求。4月估计内销增加5%，内销数据连接增加。瞻望后续，分表国债和专项债发力，二季度工程呆滞基数压力削弱，行业数据希望连接回暖。上轮工程呆滞上行周期为2016-2020年，遵照8年运用寿命，上轮发卖兴办已处于大范畴寿命调换期，大范畴兴办更新等系列计谋帮扩充业回升，希望迎来“大范畴兴办更新+行业自己更新”双重周期共振。工程呆滞行业贝塔底部边际向上，投资代价慢慢大白，归纳企业角逐力及估值情形，连接推选【三一重工】【徐工呆滞】【中联重科】【恒立液压】，倡导闭切【柳工】【山推股份】【唯万密封】【长龄液压】【福事特】等。

　　【工业车辆】3月叉车内/表销同比增加3%/30%景气延续，倡导闭切增加确定性强的国产龙头3月叉车行业合计销量137342台，同比增加12%，此中国内销量96657台，同比增加5%，出口销量40685台，同比增加30%。2024Q1叉车行业销量合计316079台，同比增加11%，此中国内销量210477台，同比增加5%，出口销量105602台，同比增加25%。3月叉车行业销量延续增加趋向，咱们占定系1）国内修造业景心胸反弹，3月PMI为50.8，环比擢升1.7，仓储物流业下游景心胸延续，2024年3月物流业景气指数51.5，仓储指数52.6，均仍位于扩张区间。2）国产叉车海表角逐力兑现，份额擢升启发销量增加。瞻望2024年，1）国内环保计谋收紧、大范畴以旧换新计谋推动，内销组织希望优化，范畴连续增加。3月国务院印发《鞭策大范畴兴办更新和消费品以旧换新活跃计划》，推动重心行业兴办更新改造，且提出要分行业分周围执行节能降碳改造。后续随计谋落实，行业同样受益开心电竞开心电竞。2）海表叉车龙头丰田、凯傲2023年Q4订单环比改进，反应海表景心胸向上机械。2021年受疫情影响、供应链停滞，环球叉车订单量抵达史册顶峰。随后疫情扰动祛除，除中海表开心电竞，2022-2023年首要叉车市集即欧美，新增订单同比增速均显现下滑。正在此配景下，国内叉车龙头新签定单仍向上，海表营收增速保卫高位，杭叉集团22/23年海表营收增速分手为70%/30%，安徽协力22/23年海表营收增速分手为57%/32%。2023Q4丰田、凯傲新签定单环比上行，反应海表需求有所回升，国产叉车出口同样受益机械。推选【安徽协力】、【杭叉集团】。【通用主动化】3月数据改进下通用兴办苏醒可期

　　宏观数据来看，3月PMI为50.8，较2月升1.7，此次春节事后PMI反弹幅度为史册第二强（仅次于23年）。微观数据来看：集体来看，受23年高基数影响，1-2月通用主动化各板块微观订单集体露出环比持平，同比持平或略改进态势。然而自3月今后，行业订单露出加快向上趋向，此中以注塑机最为样板。注塑机行业龙头企业订单自23Q4今后同比已有改进，但同比增加幅度保卫正在10-15%区间，但24M3正在相对高基数的情形下预期增速已达20%以上。其它与下游开工率干系的刀具行业3月今后也有改进，此中新能源、军工、汽轮机等下游改进较为分明。投资倡导：重心推选注塑机板块【伊之密】；刀具板块【华锐周密】【欧科亿】；机床板块【科德数控】【海天精工】【华中数控】【纽威数控】；减速机板块【国茂股份】；机械人板块【埃斯顿】。

　　【光伏兴办】安徽华晟推出无主栅异质结组件，银价上涨配景下0BB和HJT的低银上风凸显近期华晟揭橥无主栅异质结组件，华晟的0BB组件采用层前焊接，其上风是焊接工艺愈加可靠、接触电阻幼、抗热斑才干强、组件热斑温度低、组件牢靠性更高，0BB相较于SMBB，电池后背金属遮挡面积少，受光面积更大，双面率能够抵达90%。近期白银期货价钱依然冲破7400元/KG，白银价钱疾速上涨受黄金涨价刺激相闭，银浆行为光伏电池临蓐中最贵的耗材，正在非硅本钱中占比最高，本轮银价上涨将刺激低浸银耗的新本事加快导入，咱们以为0BB和HJT的低银上风得以填塞凸显。重心推选硅片兴办龙头晶盛机电、HJT电池片兴办龙头迈为股份、0BB串焊机龙头奥特维、切片机兴办龙头高测股份。

　　古代封装兴办征求减薄机、划片机、固晶机、键合机、塑封机、电镀机等，优秀封装与古代封装工艺流程最大的区别正在于填充了前道图形化的工序，首要征求PVD等薄膜浸积兴办、涂胶显影兴办、光刻机、刻蚀机、电镀机等。我国封测财产链较为成熟，2022年环球OSAT厂商前十大合计占比约78%，根基被中国台湾和中国大陆厂商承办，但封装兴办国产化率不赶过5%，咱们以为他日自立可控配景下国产化率希望疾速擢升。投资倡导：重心推选晶盛机电（减薄机）、拓荆科技（键合机）、盛美上海（电镀机）、迈为股份（切磨扔+键合机）、华海清科（研磨机）、奥特维（键合机）、巨室激光（切片机）、芯源微（键合机）、德龙激光（切片机）；倡导闭切新益昌（固晶机）、光力科技（切片机）、速克智能（固晶机）、文一科技（塑封机）、耐科设备（塑封机）等。

　　危险提示：下游固定资产投资不足市集预期；行业周期性振动危险；地缘政事及汇率危险。

　　证券之星估值说明提示中联重科节余才干寻常，他日营收获长性突出。归纳根基面各维度看，股价偏低。更多

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